Le fil de la semaine — 2 août

La semaine qui s'achève le 2 août affiche 14 tours et environ 123 millions d'euros. Le fil rouge est suffisamment net pour être nommé : environ 85 millions d'euros — 69 % du total — sont allés à des sociétés qui ne vendent pas à des clients finaux. Elles construisent le substrat sur lequel tout le reste repose. Les paris applicatifs alimentés par l'IA étaient présents et actifs ; ils ont simplement opéré à des tickets plus modestes.

Le cluster d'infrastructure

Cinq tours ont concentré le capital de la semaine, chacun à une couche différente de la pile technologique.

ZuriQ (Zürich, 22,4 M€, amorçage ; Quantonation en tête, Forward.one, Extantia, Firgun Ventures) est une spin-off de l'ETH Zürich construisant des processeurs quantiques à ions piégés en 2D — une architecture que ses fondateurs estiment capable de faire évoluer le nombre de qubits avec la surface de puce plutôt que de façon linéaire, supprimant le plafond qu'ils attribuent à toutes les conceptions conventionnelles à ions piégés et supraconductrices. Le plus grand tour d'amorçage de la semaine est allé à une société encore au stade du démonstrateur à neuf ions ; Quantonation, l'un des seuls fonds VC quantiques spécialisés avec la profondeur physique pour évaluer les architectures concurrentes, apparaît pour la première fois dans les archives de ProYarn.

Nuclear Turbines (Manchester, 17,5 M€, stade non précisé ; IQ Capital en tête, Rhapsody Venture Partners, Zero Carbon Capital, Empirical Ventures) est sorti de la discrétion avec un tour fondateur pour une conception de réacteur alimentant des turbines à gaz à haute température — les mêmes que celles des réacteurs d'avions — plutôt que les systèmes de conversion vapeur coûteux en capital qui renchérissent le nucléaire conventionnel. Marchés cibles : centres de données et installations industrielles nécessitant une énergie bas carbone fiable indépendante du réseau. IQ Capital a mené sa deuxième clôture deeptech consécutive en quatre semaines.

AI Infrastructure Capital AG (Pfäffikon, environ 16 M€, stade non précisé ; fondation d'investissement Valyou en ancre) est l'exception structurelle de la semaine : un véhicule de rendement sur le calcul — non une start-up VC classique — qui achète des serveurs GPU NVIDIA enterprise, les exploite en Islande sur énergies renouvelables et loue la capacité sur des contrats à long terme. Fondée en juin 2026 par Cédric Waldburger et Roald Parmentier, avec des contrats déjà signés selon les annonces. L'ancre est une fondation d'investissement suisse plutôt qu'un fonds de capital-risque, ce qui inscrit ce tour davantage dans une logique d'infrastructure à rendement que dans un pari de croissance.

Keiron (Eindhoven, 20,7 M€, Série A ; Invest-NL, DeepTechXL, Waves Capital co-meneurs) est une spin-off du TNO Holst Centre qui remplace l'impression de pâte à braser à stencil par un procédé laser — le transfert laser (LiFT) — ne nécessitant aucun stencil physique. La société affirme que l'étape responsable de plus de 70 % des défauts PCBA est éliminée et non améliorée, avec un rendement premier passage passant de ~60 % à plus de 95 %. La connexion avec le matériel d'IA est structurelle : les boîtiers portant jusqu'à 10 000 interconnexions font sortir l'impression à stencil de sa zone de fonctionnement ; le procédé numérique de Keiron gère cette densité. DeepTechXL, qui avait mené l'amorçage, revient co-meneur. Annoncé le vendredi 31 juillet, publié dans l'édition d'aujourd'hui après avoir manqué le fil du samedi.

Tiger Technology (Sofia, 8,7 M€, Série A ; 3TS Capital Partners en tête) a été fondée en 2004 et a levé son premier tour institutionnel 22 ans plus tard. Tiger Bridge gère les données non structurées entre le stockage sur site et le cloud comme une couche de contrôle transparente, sans migration ni perturbation. Le catalyseur commercial est la préparation à l'IA : les entreprises ont besoin de décennies de données non structurées accessibles à l'infrastructure LLM. La plus importante entrée bulgare dans les archives de ProYarn depuis le lancement du desk.

La couche applicative

Neuf tours ont couvert le territoire que l'infrastructure permet finalement de faire fonctionner.

Intropy (Londres, 9,5 M€, amorçage ; Felix Capital en tête, Quiet Capital, General Catalyst, firstminute capital) construit un système d'exploitation IA pour les distributeurs de pièces détachées — tarification, distribution des stocks, gestion de l'obsolescence — exécutant ses décisions à l'intérieur des ERP des clients plutôt qu'au-dessus. Felix Capital, dont le portefeuille penchait vers les marques grand public, a mené un tour d'IA industrielle ; le pivot signale vers où les rendements migrent. Plus de 10 milliards de dollars de demandes de pièces détachées traités depuis le lancement.

Ahead Health (Zürich, 8,7 M€, stade non précisé ; 3VC et RTP Global co-meneurs) associe des bilans sanguins avancés à une IRM corps entier en 30 minutes, examinée par un médecin agréé, délivrée via un réseau de cliniques partenaires existantes. RTP Global revient, ayant mené le tour de 5,1 M€ de janvier 2026 ; 3VC rejoint. L'Allemagne (Munich) et les Pays-Bas (liste d'attente) sont les marchés d'expansion.

DITTO (Londres, 5,2 M€, amorçage ; FoodLabs en tête, EKA Ventures de retour) a levé sur un essai clinique — 88 % de réduction des symptômes sur 40 femmes pendant trois cycles menstruels complets — pour son complément contre le SPM et le PMDD. Selon les standards pharmaceutiques, n=40 est un pilote ; sur le marché des compléments, c'est davantage de données cliniques que la plupart des produits n'en accumuleront jamais. FoodLabs avait mené le tour d'amorçage sursouscrit d'Aardaia avec la même thèse fondée sur l'évidence ; même logique appliquée ici à la santé grand public.

Les six tours restants : Atomic One (Málaga, 5,6 M€, IA enterprise pour vendeurs Amazon ; Arcano Partners). Beelzebub (Milan, 3 M€ amorçage, cybersécurité par leurres IA ; United Ventures). 5U AI (Munich, ~2,9 M€ pré-amorçage, IA pour commissionnaires de transport ; Emerge Capital). Sigvi (Vilnius, 1,2 M€ pré-amorçage, agrégation de location de voitures ; Superhero Capital). Apolownia (Paris, 1 M€ amorçage, développeur de carbone bleu ; LITA, Bpifrance). Kinematic Trees (Londres, ~680 K€ pré-amorçage, couche logicielle agnostique pour robots ; Haatch SEIS Fund, sans meneur nommé).

La semaine en chiffres

~123 millions d'euros sur 14 tours dans 9 pays. La Suisse a dominé par le capital avec trois tours totalisant environ 47 M€ (ZuriQ, AI Infrastructure Capital AG, Ahead Health). Le Royaume-Uni a dominé par le nombre de tours avec quatre opérations et environ 33 M€ (Nuclear Turbines, Intropy, DITTO, Kinematic Trees). Les Pays-Bas ont fait leur entrée du mois avec les 20,7 M€ de Keiron. La France n'a contribué qu'un seul tour à 1 M€ — l'amorçage d'Apolownia — sa semaine la plus creuse depuis le lancement du desk.

Distribution par stade : cinq amorçages, quatre stades non précisés, trois pré-amorçages, deux Séries A. Les deux Séries A — Keiron et Tiger Technology — concernaient des sociétés qui atteignaient leur premier tour institutionnel des années après leur création, non des startups logicielles à croissance rapide.

Quantonation apparaît pour la première fois dans les archives de ProYarn, en tête de ZuriQ : un fonds spécialisé quantique faisant un pari d'amorçage à haute conviction sur une spin-off de l'ETH. DeepTechXL est revenu dans Keiron après avoir mené l'amorçage — une conviction démontrée sur deux tours consécutifs plutôt qu'affirmée à la clôture. RTP Global a soutenu Ahead Health pour la deuxième clôture consécutive.